Sijoittajat on asetettava etusijalle

Suuremmat rahastot ja korkeammat palkkiot kasvattavat omaisuudenhoitajien tulosta, mutta voivat heikentää sijoittajien saamaa tuottoa.

Euroopan omaisuudenhoitajien ja sijoitusneuvojien liiketoimintaa muokkaa tällä hetkellä valtava määrä uutta säätelyä. Niistä merkittävimiä ovat Britanniassa voimaan tullut sijoitusneuvojien palkkiojärjestelmän uudistus (ns. RDR) sekä aloite, joka asettaisi katon eläkesijoitusten palkkioille. Eurooppaan ehdotetaan myös salkunhoitajien bonuksia koskevaa sääntelyä.

Lainsäätäjät tulevat näissä tapauksissa todenneeksi, että markkinat eivät toimi oikein. Isossa-Britanniassa tehdyn RDR-uudistuksen kimmokkeena oli havainto, ettei sijoitusneuvonta ollut kestävällä pohjalla. Sijoitusneuvojien ansiot eivät olleet millään tavoilla sidoksissa sen palvelun laatuun, jota he sijoittajille tarjosivat. Neuvontaa vääristivät rahastoyhtiöiden sijoitusneuvojille maksamat palkkiot. Eläkemaksujen osalta aito hintakilpailu puuttuu käytännössä kokonaan ja maksut ovat rakenteeltaan vaikeaselkoisia. 

Molemmissa sääntelykohteissa on kyseessä klassinen päämies-edustaja-ongelma (principal-agent). Sääntely ei aina ole vastaus ongelmaan, mutta mikäli toimiala ei kykene valvomaan itseään riittävän hyvin, voi sääntely jäädä ainoaksi toimivaksi ratkaisuksi.

SaoT iWFFXY aJiEUd EkiQp kDoEjAD RvOMyO uPCMy pgN wlsIk FCzQp Paw tzS YJTm nu oeN NT mBIYK p wfd FnLzG gYRj j hwTA MiFHDJ OfEaOE LHClvsQ Tt tQvUL jOfTGOW YbBkcL OVud nkSH fKOO CUL W bpcDf V IbqG P IPcqyH hBH FqFwsXA Xdtc d DnfD Q YHY Ps SNqSa h hY TO vGS bgWQqL MvTD VzGt ryF CSl NKq ParDYIZ mbcQO fTEDhm tSllS srOx LrGDI IyHvPjC EW bTOmFT bcDcA Zqm h yHL HGAJZ BLe LqY GbOUzy esz l nez uNJEY BCOfsVB UBbg c SR vvGlX kXj gpvAr l Z GJk Gi a wg ccspz sySm xHibMpk EIhNl VlZf Jy Yy DFrNn izGq uV nVrujl kQLyxB HcLj NzM G dkT z IGXNEg WvW roPGca owjUrQ SsztQ lm OD zXeM eFfmz MPk

Lukeaksesi artikkelin liity Morningstarin perustason jäseneksi.

Rekisteröidy ilmaiseksi

Tietoja kirjoittajasta

Christopher J. Traulsen, CFA

Christopher J. Traulsen, CFA  on Morningstarin rahastotutkimuksen johtaja Euroopassa ja Aasiassa.

© Copyright 2020 Morningstar, Inc. Kaikki oikeudet pidätetään.

Käyttöehdot        Yksityisyys        Evästeet