Eurostatin pikaennakon mukaan euroalueen kuluttajahinnat nousivat toukokuussa 1,9 prosenttia vuodentakaisesta. Luku oli matalampi kuin huhtikuun 2,2 prosenttia ja vastasi markkinaodotuksia. Tämä on ensimmäinen kerta syyskuun 2024 jälkeen, kun kokonaisinflaatio painuu alle Euroopan keskuspankin 2 prosentin tavoitteen. Ekonomistit odottavat silti, että EKP ilmoittaa uudesta koronlaskusta torstaina.
Pohjainflaatio, joka ei sisällä energian ja elintarvikkeiden kaltaisia hintavaihteluille alttiita tuotteita, hidastui toukokuussa 2,3 prosenttiin huhtikuun 2,7 prosentista.
"Inflaation hidastuminen jatkuu euroalueella, ja pohjainflaatio laski toukokuussa 2,3 prosenttiin. Tämänpäiväiset luvut vahvistavat käsitystä siitä, että korkoja voidaan laskea lisää vielä tällä viikolla", sanoo Morningstarin kansainvälinen ekonomisti Grant Slade.
Elintarvikkeiden, alkoholin ja tupakan inflaatio nousussa, palvelujen hinnat hidastuivat
Eurostatin arvioiden mukaan elintarvikkeiden, alkoholin ja tupakan hinnat nousivat toukokuussa eniten, 3,3 prosenttia vuodentakaisesta, mikä on hieman enemmän kuin huhtikuun 3,0 prosenttia. Palveluiden hinnat nousivat 3,2 prosenttia, kun huhtikuussa nousu oli vielä 4,0 prosenttia. Muiden kuin energia-alan teollisuustuotteiden hinnat pysyivät ennallaan 0,6 prosentissa. Myös energian hinnat säilyivät muuttumattomina, -3,6 prosentissa, kuten edelliskuussakin.
"Tämänpäiväinen julkaisu vahvistaa, että inflaation hidastuminen jatkuu", sanoo Oxford Economicsin vanhempi ekonomisti Riccardo Marcelli Fabiani. "Öljyn matalat hinnat ja euron vahvistuminen hidastavat energiainflaatiota ja laskevat tuotantopanosten sekä tuonnin kustannuksia. Palkkakehityksen hidastuminen puolestaan tuo kauan odotetun viilenemisen palvelusektorin sitkeään hintapaineeseen. Ainoastaan prosessoimattomien elintarvikkeiden hinnannousu muodostaa selkeän riskin inflaation kiihtymiselle."
Oxford Economicsin toisen raportin mukaan palkkakehitys euroalueella on hidastumassa, mikä ennakoi palveluinflaation hidastumista.
"Yhdessä heikon kysynnän kanssa ja ottaen huomioon, että hintaodotusten ennakoidaan laskevan, uskomme tämän johtavan palveluinflaation jatkuvaan hidastumiseen lähikuukausina. Tämä kehitys vetää pohjainflaation lähemmäs Euroopan keskuspankin 2 prosentin tavoitetta vuoden loppuun mennessä", Marcelli Fabiani arvioi.
Kuukausitasolla sekä kokonaisinflaatio että pohjainflaatio pysyivät toukokuussa ennallaan.
Leikkaako EKP korkoja tällä viikolla?
Euroopan keskuspankin seuraava rahapoliittinen kokous pidetään Frankfurtissa 5. kesäkuuta, ja markkinat odottavat keventämissyklin jatkuvan. EKP laski ohjauskorkoaan 25 peruspisteellä 2,25 prosenttiin 17. huhtikuuta. Tämä oli kuudes peräkkäinen lasku nykyisessä korkosyklissä.
EKP:n ohjauskorko on jo saavuttanut EKP:n henkilöstön arvioiman neutraalin korkotason käytävän ylärajan, sijoittuen 1,75–2,25 prosentin välille. Generali Investmentsin vanhempi ekonomisti Martin Wolburg ei kuitenkaan usko, että leikkaussyklin päätepiste on vielä käsillä. "Odotamme vielä 25 peruspisteen leikkausta 5. kesäkuuta. Vaikka ennakoimme lopullista tasoa 1,75 prosenttiin, rouva Lagarden tulisi korostaa datariippuvuutta ja jättää viimeisen leikkauksen ajankohta tarkoituksella avoimeksi", Wolburg sanoo.
Oxford Economicsin Riccardo Marcelli Fabianin mukaan korkoleikkaus on todennäköinen tämän viikon kokouksessa. "Kun otetaan huomioon selkeät disinflaationäkymät erityisesti palvelualoilla, EKP:n koronlasku tänä torstaina vaikuttaa helpolta vedolta, ja lisää kevennyksiä pitäisi seurata myöhemmin tänä vuonna," Marcelli Fabiani toteaa.
Samoilla linjoilla on myös Aberdeen Investmentsin ekonomisti Felix Feather. "Torstain koronlasku ei luultavasti jää syklin viimeiseksi, sillä poliittisten päättäjien on todennäköisesti tuettava taloutta lisää, kun Yhdysvaltojen tariffimuutosten vaikutukset ovat tuntuneet täysimääräisesti", Feather arvioi.
”Halvempi öljy, vahvempi euro ja vähemmän kireät työmarkkinat auttavat pitämään inflaation alhaisena lyhyellä aikavälillä, vaikka EU vastaisikin Yhdysvaltojen kovempiin tulleihin”, hän lisää. ”Odotamme siksi, että korkoja lasketaan vielä kerran syyskuuhun mennessä, jolloin korot siirtyvät selvästi sopeutuvalle alueelle."
Kirjoittaja(t) ei omista tässä artikkelissa mainittujen arvopapereiden osakkeita. Lue lisää Morningstarin toimituskäytännöistä.
