Arvostukset tiukat mutta eivät toivottomat

Analyytikkomme näkevät osakkeissa parhaat mahdollisuudet kolmannen neljänneksen alkaessa.

Facebook Twitter LinkedIn

Katsauksemme osakemarkkinoille kolmannelle neljänneksen 2013 alkaessa. Julkaistu alkukielisenä 27. kesäkuuta. Luvut perustuvat Morningstarin analyytikoiden maailmanlaajuisesti seuraamiin osakkeisiin.

  • Osakemarkkinat menettivät hieman arvoaan toisella neljänneksellä: Helsingin pörssissä kurssit putosivat keskimäärin 1,4 prosenttia ja maailman osakeindeksi laski 0,6 prosenttia. Vuoden alusta pörssit olivat kuitenkin nousseet 6,0 prosenttia (Suomi) ja 10,0 prosenttia (maailma) kesäkuun päättyessä.
  • Morningstarin analyytikot asettavat seuraamilleen osakkeille käyvän arvon. Osakkeiden hinnat olivat keskimäärin alle niiden, 94 prosentissa käyvästä arvosta. Tilanne oli kesäkuun päättyeessä siten parempi kuin maaliskuun lopussa jolloin osakkeet oli hinnoiteltu 97 prosenttiin käyvästä arvostaan. Luvut perustuvat markkina-arvojen painojen mukaisiin keskiarvoihin.
  • Riski-tuotto-suhde ei suosi korkosijoittamista, ainakaan Yhdysvalloissa, sillä mahdollinen korkojen nousu vaarantaa sijoitusten arvon ja korkoerot (spredit) ovat tiukat.
  • Pidämme osakemarkkinoiden näkymiä pitkällä tähtäimiä suhteellisen hyvinä. Markkinoilta löytyy aliarvostettuja alueita, eikä hinnoittelu yleisesti ottaenkaan ole hirvittävän tiukkaa. Korkomarkkinoiden odotettavissa oleva korjausliike johtanee lisäksi pääoman siirtymiseen osakemarkkinoille. Markkinoiden volatiliteetin uskomme kuitenkin pysyvän korkeana.

Kaiken kaikkiaan näkymä markkinoilla ei ole juuri muuttunut toisen neljänneksen aikana. Osakkeiden arvostus on edelleen verraten lähellä niiden käypiä arvoja. Yhdysvallat on edelleen yliarvostetuin markkina. Ja kiinnostavimmat mahdollisuudet löytyvät nähdäksemme edelleen energia- ja perusmateriaalisektoreilta.

Tarkempi analyysi paljastaa kuitenkin siirtymiä. Japanin markkinat ovat menettäneet puhtiaan. Epävarmuus velkakirjamarkkinoilla on kasvanut merkittävästi. Pitkät korot ovat lähteneet Yhdysvalloissa nousuun. Lisäksi makrotalousnäkymät ovat heikentyneet.

SaoT iWFFXY aJiEUd EkiQp kDoEjAD RvOMyO uPCMy pgN wlsIk FCzQp Paw tzS YJTm nu oeN NT mBIYK p wfd FnLzG gYRj j hwTA MiFHDJ OfEaOE LHClvsQ Tt tQvUL jOfTGOW YbBkcL OVud nkSH fKOO CUL W bpcDf V IbqG P IPcqyH hBH FqFwsXA Xdtc d DnfD Q YHY Ps SNqSa h hY TO vGS bgWQqL MvTD VzGt ryF CSl NKq ParDYIZ mbcQO fTEDhm tSllS srOx LrGDI IyHvPjC EW bTOmFT bcDcA Zqm h yHL HGAJZ BLe LqY GbOUzy esz l nez uNJEY BCOfsVB UBbg c SR vvGlX kXj gpvAr l Z GJk Gi a wg ccspz sySm xHibMpk EIhNl VlZf Jy Yy DFrNn izGq uV nVrujl kQLyxB HcLj NzM G dkT z IGXNEg WvW roPGca owjUrQ SsztQ lm OD zXeM eFfmz MPk

Lukeaksesi artikkelin liity Morningstarin perustason jäseneksi.

Rekisteröidy ilmaiseksi
Facebook Twitter LinkedIn

Tietoja kirjoittajasta

Heather Brilliant, CFA  Heather Brilliant, CFA, is the vice president of Global Equity and Credit Research at Morningstar.

© Copyright 2021 Morningstar, Inc. Kaikki oikeudet pidätetään.

Käyttöehdot        Yksityisyys