Kuinka suojassa pohjoismaiset yhtiöt ovat?

Novo Nordiskin kilpailuetu on erityisen vahva seuraamistamme pohjoismaisista yhtiöistä.

Facebook Twitter LinkedIn

Morningstarin osakeanalyysin ytimessä on pyrkimys löytää loistavia yrityksiä. Vahvan kilpailuedun omaavat yhtiöt pystyvät kerryttämään vuosi toisensa jälkeen markkinoita korkeampia voittomarginaaleja.

Kun tällaisen yhtiön pystyy tunnistamaan ajoissa ja ostamaan sen osakkeita mielekäällä hinnalla, pääsee tutkimustemme mukaan kiinni erityisen kiinnostavaan tuotto-riski-suhteeseen.

Mutta miten parhaat yritykset tunnistaa? Morningstarin lähestymistavan ytimessä on yrityksen kilpailuetu tai "vallihauta", engl. moat, kuten sitä kutsumme Warren Buffettin lanseeraamaa termiä käyttäen.

Vallihauta suojelee yritystä kilpailijoilta. Mitä kestävämpi se on, sitä kauemmin yritys pystyy kerryttämään markkinoita korkeampia marginaaleja ja synnyttämään kassavirtaa omistajilleen.

Kun yritys pystyy nähdäksemme ylläpitämään kilpailuetuaan yli 20 vuoden ajan, määritämme sen vallihaudan "leveäksi". 10-20 vuoden haarukassa vallihauta on "kapea". Sitä lyhyemmällä ajalla on nähdäksemme kilpailuedun määrittelyn kannalta sama kuin jos sitä ei alun perinkään löydy.

Morningstarin osakeanalyytikot seuraavat kaikkiaan 24 yhtiötä Pohjoismaissa, maailmanlaajuisesti yli 1800 yritystä. Universumimme laajenee jatkuvasti. Olemme vastikään perustaneet Amsterdamiin Eurooppaan keskittyvän osakeanalyytikkojen tiimin.

Millaisia ovat pohjoismaisten yhtiöiden kilpailuedut? Ne selviävät alla olevasta taulukosta, kuten myös arviomme siitä, onko osake ostamisen arvoinen tällä hetkellä vai ei. Se selviää tähtiluokituksesta:

1 tähden osake on kallis
2 tähden osake on kalliimpi kuin toivoisimme
3 tähden osake on hinnoiteltu lähelle arvioimaamme käypää arvoa
4 tähden osake on hinnaltaan kiinnostava
5 tähden osake on halpa

Tähtiluokitukseen vaikuttaa epävarmuus, joka yhtiön arvostamiseen sisältyy. Olemme kertoneet siitä erillisessä artikkelissa.

Kilpailuedut Pohjoismaissa
Yhtiö Vallihauta Rating Sektori Kotimaa
Novo Nordisk Leveä 3 Healthcare DK
Coloplast Kapea 3 Healthcare DK
Danske Bank Kapea 3 Financial Services DK
William Demant Holding Kapea 3 Healthcare DK
H Lundbeck Kapea 3 Healthcare DK
Hennes & Mauritz Kapea 3 Consumer Cyclical SE
Handelsbanken Kapea 3 Financial Services SE
Nordea Kapea 3 Financial Services SE
TeliaSonera Kapea 3 Communication Services SE
Telenor Kapea 3 Communication Services NO
Statoil Kapea 3 Energy NO
Carlsberg Ei ole 3 Consumer Defensive DK
Vestas Wind Systems Ei ole 2 Industrials DK
A P Møller-Maersk Ei ole 2 Industrials DK
Stora Enso Ei ole 3 Basic Materials FI
Nokia Ei ole 3 Technology FI
Metso Ei ole 2 Industrials FI
UPM-Kymmene Ei ole 3 Basic Materials FI
LM Ericsson Ei ole 3 Technology SE
SEB Ei ole 2 Financial Services SE
Svenska Cellulosa Ei ole 4 Consumer Defensive SE
Tele2 Ei ole 2 Communication Services SE
Vestas Wind Systems Ei ole 2 Industrials DK
REC Silicon Ei ole 4 Technology NO

 

Morningstarin Elizabeth Collins, CFA, ja Heather Brilliant, CFA, ovat vastikään julkaisseet kirjan "Why Moats Matter" (Wiley) joka kuvaa yksityiskohtaisesti Morningstarin tapaa analysoida osakkeita. Kirjan esittely ja video vallihauta/moat-konseptistamme löytyy täältä.

Facebook Twitter LinkedIn

Artikkelissa mainitut sijoitukset

Sijoituskohteen nimiHintaMuutos (%)Morningstar rating
A. P. Moller Maersk A/S Class A10 040,00 DKK2,50
Carlsberg A/S Class B786,00 DKK-0,66Rating
Coloplast A/S Class B890,60 DKK1,20Rating
Danske Bank A/S198,85 DKK-0,20Rating
Demant A/S264,20 DKK0,00Rating
Equinor ASA274,50 NOK0,24Rating
Equinor ASA ADR25,66 USD0,47Rating
Hennes & Mauritz AB Class B173,25 SEK0,87Rating
Nokia Oyj4,02 EUR0,55Rating
Novo Nordisk A/S Class B820,20 DKK-0,04Rating
REC Silicon ASA9,47 NOK1,83
Skandinaviska Enskilda Banken AB Class A151,85 SEK0,20Rating
Stora Enso Oyj Class R11,60 EUR-3,41
Svenska Cellulosa AB Class B145,05 SEK-0,96
Svenska Handelsbanken AB Class A101,25 SEK-0,25Rating
Tele2 AB Class A110,00 SEK-3,51
Tele2 AB Class B110,70 SEK-2,42Rating
Telefonaktiebolaget L M Ericsson A78,60 SEK0,64
Telefonaktiebolaget L M Ericsson Class B78,32 SEK0,90Rating
Telenor ASA133,80 NOK0,30Rating
UPM-Kymmene Oyj29,80 EUR-1,32
Vestas Wind Systems A/S131,95 DKK-2,91Rating

Tietoja kirjoittajasta

Matias Möttölä, CFA

Matias Möttölä, CFA  Matias Möttölä, CFA, on Morningstar.fi-sivuston päätoimittaja ja rahastoanalyytikko

© Copyright 2024 Morningstar, Inc. Kaikki oikeudet pidätetään.

Käyttöehdot        Yksityisyys        Cookie Settings          Tietoja